事業ポートフォリオ改革で問われる取締役会の資本配分と説明責任
東証要請とコーポレートガバナンス・コード改訂で、事業ポートフォリオの説明責任は経営課題の中心に移った。ROIC、資本コスト、脱炭素、株主提案の圧力を踏まえ、取締役会が「残す事業」と「切り出す事業」をどう判断し、政策保有株の見直しと結び付けて、資本配分の優先順位として投資家に語る条件を解説。
東証要請とコーポレートガバナンス・コード改訂で、事業ポートフォリオの説明責任は経営課題の中心に移った。ROIC、資本コスト、脱炭素、株主提案の圧力を踏まえ、取締役会が「残す事業」と「切り出す事業」をどう判断し、政策保有株の見直しと結び付けて、資本配分の優先順位として投資家に語る条件を解説。
臨時株主総会の招集請求要件を総議決権3%以上から5%以上へ引き上げる案は、アクティビスト抑制策にとどまらず、少数株主権と経営の機動性を再設計する制度改正です。会社法、東証ガバナンス改革、買収防衛判例、総会屋対策の歴史を踏まえ、企業と投資家が注視すべき制度設計の論点と市場評価への影響まで具体的に読み解く。
米SECは2025年に株主提案の除外判断を企業寄りに見直し、同年11月には多くのno-action回答を止めました。米株主総会で何が変わり、企業と投資家は何を問われるのかを整理します。