退職金が実質3割減の衝撃　インフレ時代の備え方

はじめに

日本の退職金制度が、静かに、しかし確実に揺らいでいます。厚生労働省の「就労条件総合調査」によると、大卒者の平均退職給付額は2003年の約2,499万円から2018年には約1,788万円へと大きく減少しました。名目額だけでもおよそ700万円の下落ですが、この間の物価上昇を加味した実質ベースでは、さらに深刻な目減りが起きていると指摘されています。

長らくデフレが続いた日本では、退職金の実質価値が下がるリスクはあまり意識されてきませんでした。しかし2022年以降、消費者物価指数は前年比2%を超える上昇が続き、円安による輸入コスト増や人手不足に伴うサービス価格の上昇が重なっています。インフレが定着しつつある今、退職金の「実質目減り」は誰にとっても無視できない問題です。

本記事では、退職金が減少してきた背景、インフレが退職給付に与えるインパクト、そして企業と個人がとるべき対策について、最新のデータをもとに解説します。

退職金はなぜ減り続けてきたのか

名目退職金の長期的な下落傾向

厚生労働省の就労条件総合調査は、5年ごとに退職給付の実態を詳しく調べています。大学卒・定年退職者の1人あたり平均退職給付額は、2003年調査で約2,499万円だったものが、2008年には約2,280万円、2013年には約1,941万円、そして2018年には約1,788万円と、15年間で約700万円も減少しました。

この背景には複数の要因があります。まず、バブル崩壊後の長期不況を経て、企業が退職金の給付水準を引き下げてきたことが挙げられます。とりわけ2000年代初頭には、退職給付会計の導入により企業のバランスシート上に退職給付債務が明示されるようになり、コスト意識が一気に高まりました。

退職金制度そのものの縮小

退職金制度を設けている企業の割合も低下傾向にあります。厚生労働省の調査によれば、退職金制度がある企業は1990年代後半には約90%に達していましたが、2018年調査では約80.5%、2023年調査では約74.9%にまで下がっています。特に従業員30〜99人規模の中小企業では、1997年に約85%あった導入率が2023年には約70%まで落ち込んでいます。

低金利環境のもとで退職金の原資を運用で増やすことが困難になり、制度の維持コストが相対的に重くなったことが、制度廃止や縮小の一因とされています。

インフレがもたらす「見えない目減り」

物価上昇と退職金の実質価値

退職金の問題を深刻にしているのは、名目額の減少だけではありません。インフレによる実質価値の低下が追い打ちをかけています。

第一生命経済研究所のレポートでは、物価上昇が続く場合の資産の目減りについて試算が示されています。仮に年率3%のインフレが20年間続いた場合、1,000万円の現金の実質的な購買力は約553万円にまで低下します。つまり約45%の目減りです。

日本銀行の「経済・物価情勢の展望」（2025年1月公表）によれば、消費者物価の前年比は2024年度に2%台後半、2025年度に2%台半ば、2026年度には概ね2%程度で推移すると見込まれています。年率2%のインフレでも、20年間で累積すると物価は約1.5倍になります。退職金の名目額が据え置きであれば、実質的には3分の2の価値しか持たなくなる計算です。

確定給付型年金（DB）の構造的な弱点

企業年金の中でも、確定給付型年金（DB）はインフレに対して構造的な脆弱性を抱えています。DBでは従業員に対する給付額があらかじめ確定していますが、その額が物価に連動して自動的に引き上げられる仕組みは、日本のDB制度にはほとんど存在しません。

マーサージャパンの分析によれば、DBの給付水準は長年のデフレ下で固定され、インフレ局面に入っても給付額の見直しが進んでいないのが実情です。企業がDBの給付水準を引き上げるには、掛金の増額や積立金の追加拠出が必要となり、企業財務への影響が大きいため、対応に踏み切れない企業が多いとされています。

一方、確定拠出年金（DC）は、掛金が基本給に連動している場合には賃上げとともに掛金も増加し、運用次第でインフレに追随できる可能性があります。ただし、これは加入者の運用スキルに依存する面が大きく、元本確保型商品に資金が集中しがちな日本の現状では、十分なインフレ対応ができているとは言い難い状況です。

就職氷河期世代が直面する「二重の危機」

キャリアの遅れが退職金に直結

バブル崩壊後の不況が続いた1990年代半ばから2000年代初頭に就職活動を行った、いわゆる「就職氷河期世代」は、退職金に関して特に厳しい状況に置かれています。

この世代は、就職難のために非正規雇用からキャリアをスタートした人が多く、正社員になれた場合でも勤続年数の起点が遅れたり、転職を繰り返したりしたケースが少なくありません。退職金は一般的に勤続年数が長いほど有利になる設計が多いため、キャリアの断絶や遅延は、退職金額に直接的な影響を及ぼします。

経済産業研究所（RIETI）の分析でも、氷河期世代は若年期に良好な雇用機会に恵まれず、長期にわたり経済的に不利な立場に置かれてきたと指摘されています。非正規雇用で働き続けた場合、退職金制度の対象外となることも珍しくありません。

年金の「マクロ経済スライド」による抑制

退職金だけでなく、公的年金の受取額も実質ベースでは目減りが避けられない構造になっています。2004年に導入された「マクロ経済スライド」は、少子高齢化による年金財政の悪化を緩和するため、年金の伸び率を物価や賃金の上昇率よりも低く抑える仕組みです。

たとえば名目賃金上昇率が3.1%であっても、マクロ経済スライドの調整により年金の引き上げ率は2.7%程度にとどまるといった事例が示されています。つまり、インフレ局面では年金の購買力が徐々に低下していくことになります。

退職金の実質目減りと、年金の実質抑制が同時に進行する「二重の危機」は、老後の生活設計を根本から揺るがす問題です。

賃上げの潮流は退職金に波及するか

2026年春闘で5%超の賃上げが継続

人手不足と物価上昇を背景に、日本の賃上げは歴史的な高水準を維持しています。連合の集計によると、2025年春闘の最終賃上げ率は5.25%と、1991年以来34年ぶりの高水準を記録しました。

2026年春闘でも、連合は「5%以上」の賃上げ目標を掲げ、3月18日の集中回答日では満額回答が相次ぎました。連合集計による賃上げ率は5.26%と、引き続き5%台を維持しています。中小企業向けには「6%以上」の目安が示されるなど、格差是正の動きも強まっています。

退職金への波及は限定的

しかし、賃上げの流れが退職金にまで波及しているかというと、現時点では限定的です。退職金制度の設計コンサルティングを手がけるクミタテルの分析では、「インフレに対応するために退職金の金額を引き上げた」という話はこれまでのところあまり聞こえてきていないと指摘されています。

その背景には、退職金の引き上げは長期にわたるコスト増を意味するため、毎年の賃上げよりも企業にとってハードルが高いという事情があります。月額給与の引き上げは翌年以降に調整できますが、退職金規程の変更は全従業員に累積的に影響するため、一度引き上げると元に戻すことが極めて困難です。

人材定着の切り札としての退職給付

一方で、企業が人材確保・定着のために退職金制度を見直す動きも出始めています。マイナビキャリアリサーチLabの「企業の雇用施策に関するレポート2026年版」によると、企業は「新規確保」よりも「定着・活用」に課題を感じている傾向が明らかになりました。

特に中小企業では、退職金制度の新規導入が制度廃止を上回る状況が報告されています。日本生命のビジネスインサイトでも、「優秀な人材の確保」や「既存従業員の維持・定着」が退職金制度導入の主な目的として挙げられています。人材獲得競争が激化する中、退職給付の充実は賃上げと並ぶ重要な差別化要素になりつつあります。

注意点・今後の見通し

よくある誤解と注意点

退職金に関して注意すべき点がいくつかあります。まず、「退職金があれば老後は安泰」という認識は、インフレ時代にはもはや通用しません。仮に2,000万円の退職金を受け取っても、年率2%のインフレが20年続けば、実質的な購買力は約1,340万円相当にまで低下します。

また、確定拠出年金（DC）に加入しているからといって自動的にインフレに対応できるわけではありません。元本確保型の商品だけに投資している場合、インフレ率を下回るリターンしか得られず、実質的な資産の目減りが続く可能性があります。

今後の見通し

日本銀行は段階的な利上げ姿勢を示しており、インフレ率は2%前後で安定する見通しです。円安傾向や人手不足によるサービス価格の上昇が重なり、デフレに逆戻りする可能性は低いと見られています。

こうした環境下では、企業に対して退職給付水準の引き上げを求める声が今後さらに強まるでしょう。賃上げが「5%超」で定着しつつある中、退職金だけが取り残される状況が長く続けば、人材流出のリスクが高まります。特に就職氷河期世代が定年退職を迎える2030年代以降には、低い退職金と抑制された年金の組み合わせが深刻な社会問題となる可能性があります。

まとめ

退職金の実質目減りは、名目額の減少とインフレの二重構造によって進行しています。厚生労働省の統計では大卒定年退職者の平均退職給付額が15年間で約700万円減少し、さらに物価上昇を加味すると実質的な購買力はより大きく低下しています。確定給付型年金には物価連動の仕組みがなく、公的年金もマクロ経済スライドにより実質価値が抑制される構造です。

2026年春闘では5%超の賃上げが続いていますが、退職給付への波及は限定的にとどまっています。企業にとっては人材定着のために退職金制度の見直しが急務であり、個人にとっては退職金だけに依存しない老後資金の準備が求められています。インフレが常態化しつつある時代において、退職給付の在り方を企業・個人の双方が根本から見直す時期に来ています。

参考資料:

• インフレ下において退職給付制度で押さえておきたい留意点 - マーサージャパン
• 資産運用のキホン ～物価上昇が続けば、老後を年金と退職金だけで賄うことは困難～ - 第一生命経済研究所
• 3％の物価上昇率が続いた場合、20年後に1000万円は553万円に減る - ダイヤモンド・オンライン
• DBとDC インフレに強いのはどっち？ - クミタテル
• 退職金は本当に縮小しているのか？就労条件総合調査を深読み - クミタテル
• 氷河期世代をどうするか 老後に不安、福祉拡充検討を - RIETI
• 2026年春闘・賃上げ動向まとめ - 求人ボックスジャーナル
• 企業の雇用施策に関するレポート2026年版 - マイナビキャリアリサーチLab
• 令和5年就労条件総合調査 結果の概況 - 厚生労働省
• どうなる？2026年の物価と家計負担 - 第一生命経済研究所