はじめに

パナソニックホールディングス（HD）が2025年2月に発表した1万人規模の人員削減は、日本の製造業界に大きな衝撃を与えました。創業100年を超える巨大企業が、なぜこれほど大規模なリストラに踏み切ったのでしょうか。

背景にあるのは「30年間成長できなかった」という厳しい現実です。楠見雄規社長は、同業他社と比べて売上高販管費率が約5%も高い固定費体質にメスを入れなければ、再成長は不可能だと判断しました。本記事では、構造改革の全容と楠見社長の決断に至る経緯、そして今後の展望を詳しく解説します。

30年間の停滞が生んだ「言い訳だらけ」の企業体質

競合との決定的な差

パナソニックの構造的な問題を端的に示すのが、販売費及び一般管理費（販管費）の対売上高比率です。2023年度のデータでは、パナソニックHDの販管費率は24.8%でした。これに対してソニーグループは19.1%、日立製作所は18.8%と、いずれも20%を下回っています。

この約5%の差は金額にすると数千億円規模に相当します。競合が過去10年間で販管費率の削減を着実に進めてきた一方、パナソニックはほぼ横ばいで推移してきました。間接部門の肥大化や重複する組織構造が、収益力を大きく蝕んでいたのです。

繰り返された方針転換と社内の不信感

楠見社長が2021年にCEOに就任して以降、複数の成長戦略が掲げられましたが、その多くが頓挫しています。欧州でのヒートポンプ暖房の拡販を目指した空調事業は、ガス価格が想定ほど上昇せず需要が伸び悩みました。AI活用の家事サポートサービス「Yohana（ヨハナ）」も白紙に戻されています。

2024年度を期限とした営業利益などの業績目標は3つとも未達に終わりました。度重なる方針転換は社員間に不信感を広げ、「経営のモダナイゼーションが進みにくい」という根深い体質を浮き彫りにしています。各事業部門からの計画は楽観的な見通しに偏り、未達でも責任が曖昧になるという悪循環が続いていたのです。

1万人削減と事業会社「解体」の全貌

人員削減の規模と内訳

2025年5月に正式発表された人員削減は、国内5,000人・海外5,000人の計1万人規模です。グループ全体の従業員数約22万8,000人に対し、約4%に相当します。削減対象は主に営業部門や間接部門で、2026年3月期中の実施が計画されました。

構造改革費用は当初1,300億円と見積もられていましたが、その後2度にわたって増額され、最終的には約1,800億円にまで膨らんでいます。一方で、2026年度には1,500億円、2028年度には累計3,000億円以上の収益改善効果を見込んでおり、楠見社長は「短期の痛み」と「長期の成長」のバランスを強調しています。

中核事業会社の3分割

構造改革の核心は、白物家電・空調・照明を統括してきた事業会社「パナソニック」の解体です。2025年度中に同社を発展的に解消し、以下の3つの事業会社に分割する方針が示されました。

• スマートライフ（仮称）：白物家電を担当
• 空質空調・食品流通（仮称）：空調やコールドチェーンを担当
• エレクトリックワークス（仮称）：照明・電設資材を担当

これにより各事業の責任と権限が明確化され、スピーディーな意思決定が可能になると説明されています。持株会社であるパナソニックHDは、2025年11月に事業会社パナソニックを吸収合併する形で組織再編を進めました。

住宅設備・自動車部品の売却

低収益事業の整理も急ピッチで進んでいます。住宅設備子会社のパナソニックハウジングソリューションズ（PHS）は、YKK株式会社への売却が決定しました。2025年11月に株式譲渡契約が締結され、2026年3月末に手続き完了、同年4月から新体制での事業開始が予定されています。

自動車部品事業においても、パナソニックオートモーティブシステムズ（PAS）の株式の一部を米投資ファンドのアポロ・グローバル・マネジメントに売却する基本合意が結ばれました。いわゆる「選択と集中」を徹底し、成長が見込めるソリューション領域にリソースを振り向ける狙いです。

EV電池事業の不透明感が影を落とす

テスラ依存のリスクが顕在化

パナソニックの成長戦略の柱であったEV向け車載電池事業も、厳しい局面を迎えています。主要顧客である米テスラの販売低迷を受け、米カンザス州の新工場でのフル生産計画は先送りされました。当初2026年度末に約30ギガワット時の生産能力を目指していましたが、達成時期は見通せない状況です。

2025年1〜3月の世界車載電池市場で、パナソニックのシェアは8位まで後退しました。2024年通年の6位からさらに順位を落とし、首位の寧徳時代新能源科技（CATL）や比亜迪（BYD）など中国勢との差は拡大しています。

なお、今回の1万人規模の人員削減において、車載電池を手がける「エナジー」部門は対象外とされています。将来の成長ドライバーとして位置づけは維持されていますが、テスラ一社への依存度の高さや、米トランプ政権のEV政策の不透明感が重くのしかかっています。

注意点・展望

「リストラで終わり」にしないための課題

2025年6月の株主総会では、楠見社長が「30年間の停滞からの脱却の第一歩」として構造改革への理解を求めました。しかし株主やOBからは「人数を減らして終わりにならなければいいが」との懸念も出ています。

楠見社長は2028年度にROE10%以上、調整後営業利益率10%以上という目標を掲げています。達成には、単なるコスト削減だけでなく、成長投資の的確な配分とスピードある事業転換が不可欠です。テレビ事業についても「売却の覚悟はある」と発言していますが、具体的な決定には至っておらず、経営トップの発言と実行のギャップを指摘する声もあります。

日本の製造業への示唆

パナソニックの構造改革は、日本の総合電機メーカー全体に共通する課題を映し出しています。日立製作所が事業ポートフォリオの大胆な入れ替えで復活を遂げた一方、パナソニックは幅広い事業を抱えたまま改革が後手に回りました。今回の「解体」と「再構築」が、パナソニックにとって本当の意味での転換点になるかどうか、今後2〜3年の実行力が問われます。

まとめ

パナソニックの1万人削減と大規模構造改革は、30年間にわたる成長停滞への危機感から生まれた決断です。販管費率の高さに象徴される固定費体質、繰り返される計画未達、事業ポートフォリオの見直しの遅れなど、複合的な課題が改革を不可避にしました。

楠見社長が進める事業会社の3分割、住宅設備や自動車部品事業の売却、そしてソリューション領域への集中投資がどこまで実を結ぶか。2028年度のROE10%達成に向け、パナソニックは「言い訳なき経営」への転換を迫られています。投資家や消費者にとって、今後の四半期決算と事業再編の進捗を注視することが重要です。

参考資料:

• パナソニックグループCEO 楠見雄規、構造改革の真意を語る
• パナソニック「1万2000人リストラ」でも変われない悲哀 - 東洋経済オンライン
• 正念場のパナソニック、好業績下に1万人削減 - ニュースイッチ
• パナソニックHDは中核会社を「解体」、自動車部品と住宅設備も売却 - 東洋経済オンライン
• パナソニックHD、住宅設備子会社をYKKへ売却
• パナソニック車載電池「世界トップ→シェア激減」転落の苦境 - ダイヤモンド・オンライン